Είναι πραγματικά δύσκολο να χαραχτεί αποτελεσματικά η οικονομική στρατηγική για την ανόρθωση της ελληνικής οικονομίας και την σταθεροποίηση του τραπεζικού μας συστήματος με τους υπάρχοντες περιορισμούς στην διακίνηση κεφαλαίων στην Ελλάδα.

Από την άλλη μεριά, αν δεν είχαν επιβληθεί οι περιορισμοί αυτοί τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους και λαμβάνοντας υπόψη τον ρυθμό «φυγής» των καταθέσεων από τις ελληνικές τράπεζες, πιθανόν σήμερα να μιλούσαμε για κατάρρευση του χρηματοπιστωτικού μας συστήματος και σχεδόν σίγουρη συμμετοχή των ελλήνων καταθετών στην διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.

Για του λόγου το αληθές, στο παρακάτω διάγραμμα μπορείτε να δείτε την διαχρονική πορεία των καταθέσεων στις ελληνικές τράπεζες από το Δεκέμβριο του 2010 έως και σήμερα.

Αναμφίβολα, το «αναγκαίο κακό» των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων είναι σοβαρό πλήγμα για την πραγματική οικονομία και επιδεινώνει περαιτέρω το πρόβλημα ρευστότητας που αντιμετωπίζουν κυρίως οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις στην Ελλάδα. Συνεπώς, τα capital controls πρέπει να αποσυρθούν πλήρως το ταχύτερο δυνατό. Ας είμαστε όμως ρεαλιστές και ας δούμε την πραγματική διάσταση του προβλήματος.

Μόνο έτσι θα γίνει κατανοητό, ότι η πλήρη άρση των περιορισμών προϋποθέτει τις εξής επτά δράσεις:

1. Η Ανακεφαλαιοποιήση των τραπεζών – κάτι που είναι πλέον στην τελική ευθεία.

2. Να αντιμετωπιστεί άμεσα το μείζον πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων και να δοθεί άμεσα μια οριστική βιώσιμη λύση και για τις δυο πλευρές (τράπεζες & δανειολήπτες). Οι τράπεζες σε συνεργασία με το Κράτος θα πρέπει να επικεντρωθούν στο πρόβλημα των κόκκινων δανείων, έτσι μόνο θα μπορέσει το τραπεζικό σύστημα να εφοδιασθεί με ρευστότητα και να την διοχετεύσει στην πραγματική οικονομία.

3. Οι θετικές αξιολογήσεις του οικονομικού προγράμματος που συμφωνήθηκε με τους δανειστές μας, αλλά και η εφαρμογή των «βασικών» διαρθρωτικών αλλαγών που ορίζονται στο υπάρχον «μνημόνιο» κρίνονται απαραίτητες το επόμενο διάστημα.

4. Η εμπιστοσύνη των πολιτών προς το Κράτος και το πολιτικό-οικονομικό σύστημα οφείλει να αποκατασταθεί άμεσα. Όσο υπάρχει αβεβαιότητα στο κοινωνικό και οικονομικό περιβάλλον και δεν εμπιστευτούν οι Έλληνες την οικονομική στρατηγική που προτείνεται, δεν θα έχουν ουσιαστικό αποτέλεσμα οι ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών και όποια προσπάθεια γίνεται για ανασύσταση της ελληνικής οικονομίας.

5. Η εδραίωση της εμπιστοσύνης των ελλήνων καταθετών προς το ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Αυτό μεταφράζεται στην επιστροφή (αύξηση) των καταθέσεων κατά περίπου 25 δις ευρώ. Δεν δύναται να υπάρξει πλήρη άρση των capital controls αν δεν επιστρέψουν τουλάχιστον τα 2/3 των καταθέσεων που αποσύρθηκαν από το τραπεζικό σύστημα το διάστημα μεταξύ του Δεκέμβριου του 2014 και λίγο πριν την επιβολή των περιορισμών. Μόνο με αυτό τον τρόπο, θα μπορέσουν οι τράπεζες να μειώσουν δραστικά τον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας (ELA) που ήταν €82,786 δις τον Οκτώβριο 2015 και να αντικαταστήσουν (το μεγαλύτερο μέρος αυτού) με απευθείας δανεισμό από την ΕΚΤ (δείτε το σχετικό γράφημα).

6. Η οριστική διευθέτηση του δημοσίου χρέους μας. Το χρέος πρέπει να αναδιαρθρωθεί αμέσως μετά την ολοκλήρωση των επικείμενων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών ώστε να γίνει πραγματικά βιώσιμο. Επιπλέον, η όποια (ελληνική) ομάδα διαπραγμάτευσης αναλάβει να φέρει εις πέρας αυτό το έργο, θα πρέπει να έχει την μέγιστη πολιτική υποστήριξη από το ελληνικό πολιτικό κατεστημένο.

7. Η Αποφυγή καταστάσεων που θα οδηγήσουν σε πολιτική αστάθεια στην Ελλάδα.

Τα παραπάνω επτά προαπαιτούμενα, για να ξεφύγουμε από τα «δεσμά» των capital controls, είναι αναγκαίες συνθήκες, ωστόσο, για να αποδειχτούν και ικανές (δηλαδή να αρκούν μόνο αυτά τα μέτρα) πρέπει να εφαρμοστούν στην πράξη. Κάτι τέτοιο όμως δεν φαίνεται να είναι εφικτό πριν παρέλθει το πρώτο εξάμηνο του 2016.

Καθημερινή

Στην πώληση του 100% της Finansbank προχωρά η Εθνική Τράπεζα.

«Η πώληση της Finansbank θα ολοκληρωθεί μετά το πέρας της ανακεφαλαιοποίησης και το ποσό που θα αντληθεί θα κατευθυνθεί για την αποπληρωμή της κρατικής βοήθειας που ενδεχομένως θα λάβει η τράπεζα», αναφέρει σε ανακοίνωσή της η Εθνική

Την απόφαση αυτή έλαβε χθες το απόγευμα το ΔΣ της Εθνικής, με στόχο να αντλήσει τα κεφάλαια που θα της επιτρέψουν να αποπληρώσει μέσα στο 2016 την κρατική βοήθεια που θα λάβει από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

«Μέρος της κάλυψης των αναγκαίων κεφαλαίων για το δυσμενές σενάριο (4,6 δισ. ευρώ) θα προέλθει από την πώληση του 100% της συμμετοχής στην τουρκική θυγατρική Finansbank. Οι εργασίες για την πώληση είναι σε προχωρημένο στάδιο» ανέφερε χαρακτηριστικά η διοίκηση της ΕΤΕ στην τηλεδιάσκεψη με ξένους αναλυτές.
Η απόφαση για πώληση του 100% της Finansbank, είναι σημαντική για την προσέλκυση επενδυτών στην αύξηση κεφαλαίου, ύψους 1,6 δισ. ευρώ (βασικό σενάριο), ανέφερε στο «Εθνος» η πρόεδρος της ΕΤΕ κ. Λούκα Κατσέλη. Με την πώληση της Finansbank η τράπεζα θα αποπληρώσει εντός του 2016 τις υπό αίρεση μετατρέψιμες ομολογίες (CoCos) και θα διατηρήσει τον ιδιωτικό της χαρακτήρα.

Παράλληλα η Εθνική στοχεύει και στη μερική κάλυψη του δυσμενούς σεναρίου, μέσα από κινήσεις ενεργητικής διαχείρισης του παθητικού, που μπορεί να ανέλθουν στα 800 εκατ. ευρώ (δημόσια προσφορά προς ομολογιούχους).

Ανακοίνωση ETE
Μάλιστα σε ανακοίνωση της ΕΤΕ σημειώνεται ότι: Η πώληση της Finansbank θα ολοκληρωθεί μετά το πέρας της ανακεφαλαιοποίησης και το ποσό που θα αντληθεί θα κατευθυνθεί για την αποπληρωμή της κρατικής βοήθειας που ενδεχομένως θα λάβει η τράπεζα με προτεραιότητα την πρόωρη εξόφληση των CoCos. Υπενθυμίζουμε ότι προσφορά για την απόκτηση της Finansbank - αποτιμάται στα 3 δισ. ευρώ- έχει δεχθεί η Εθνική από την Qatar National Bank, ενώ προσφορές έχουν κάνει οι τουρκικές Garanti Bank και Fibabanka.
«Ετοιμη» να αντλήσει από την αγορά τα 2,1 δισ. ευρώ του δυσμενούς σεναρίου είναι η Eurobank, όπως δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας κ. Φωκίων Καραβίας, σχολιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα τριμήνου (+8,4% στα 230 εκατ. ευρώ τα προ προβλέψεων κέρδη σε σχέση με το β΄ τρίμηνο του έτους).
H τράπεζα βγαίνει πρώτη στις αγορές με το βιβλίο προσφορών να κλείνει στις 13 Νοεμβρίου.

Η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών αποτελεί ορόσημο για το τραπεζικό σύστημα της χώρας και βάζει τα θεμέλια για την επιστροφή της οικονομίας σε αναπτυξιακή τροχιά. Οι τράπεζες θα μπορέσουν να ανακτήσουν σταδιακά την καταθετική τους βάση και την εμπιστοσύνη των διεθνών χρηματαγορών.
Με τον τρόπο αυτό θα διασφαλίσουν την απαραίτητη ρευστότητα για τη χρηματοδότηση των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων, αλλά και της οικονομίας συνολικά, ώστε να βγει οριστικά από την ύφεση, δήλωσε ο πρόεδρος της Eurobank κ. Νικ. Καραμούζης.

Η Alpha Bank συγκαλεί τη γενική συνέλευση των μετόχων της στις 14 Νοεμβρίου. Η τράπεζα από τη μετατροπή των ομολόγων καλύπτει πλήρως τις ανάγκες του βασικού σεναρίου (263 εκατ.) και διαθέτει ένα πλεόνασμα κεφαλαίων περί τα 750 εκατ. ευρώ.

Το ποσό θα χρησιμοποιηθεί για να καλυφθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες του «δυσμενούς» σεναρίου (2,7 δισ. ευρώ), σε συνδυασμό με τα κεφάλαια που θα αντλήσει από τις αγορές.
ethnos.gr

Το επιτόκιο 8% και τον τρόπο λειτουργίας των μετατρέψιμων ομολόγων (CoCos) με τα οποία το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα καλύψει τις επιπλέον κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών, αναφέρει η Πράξη Υπουργικού Συμβουλίου για επιμέρους ειδικά θέματα της ανακεφαλαιοποίησης, η οποία δημοσιεύτηκε στο ΦΕΚ.

Ειδικότερα, όπως αναφέρεται στην υπουργική απόφαση, οι ομολογίες αποφέρουν τόκο με ετήσιο επιτόκιο 8% από και συμπεριλαμβανομένης της ημερομηνίας έκδοσης των ομολογιών μέχρι και την 7η ετήσια επέτειο μετά την Ημερομηνία Έκδοσής τους και στη συνέχεια, αν δεν αποπληρωθούν, το ισχύον Επιτόκιο Αναπροσαρμογής.
Ο τόκος καταβάλλεται δεδουλευμένος ετησίως σε κάθε μία Ημερομηνία Καταβολής Τόκου.

Οι ομολογίες μετατρέπονται αυτόματα σε κοινές μετοχές του πιστωτικού ιδρύματος εάν για οποιονδήποτε λόγο το πιστωτικό ίδρυμα δεν καταβάλλει συνολικά ή μερικά τους καταβλητέους τόκους σε δύο Ημερομηνίες Καταβολής Τόκου.

Προς αποφυγή αμφιβολιών, οι δύο Ημερομηνίες Καταβολής Τόκου δεν είναι αναγκαίο να είναι συνεχόμενες. Οι κάτοχοι των ομολογιών θα λαμβάνουν αριθμό Μετοχών Μετατροπής που καθορίζεται διαιρώντας το 116% της ονομαστικής αξίας των ομολογιών που είναι ανεξόφλητες με την Τιμή Μετατροπής και διαιρώντας περαιτέρω με το ποσοστό συμμετοχής του κατόχου των ομολογιών στο σύνολο του ομολογιακού δανείου.

Όπως αναφέρεται, το πιστωτικό ίδρυμα δύναται, κατά την απόλυτη διακριτική του ευχέρεια, να επιλέξει να αποπληρώσει το σύνολο ή μέρος των ομολογιών ανά πάσα στιγμή, στην αρχική ονομαστική αξία τους, πλέον τυχόν δεδουλευμένων και μη καταβληθέντων τόκων (εξαιρούμενων τυχόν τόκων που έχουν ακυρωθεί), με την επιφύλαξη των ακόλουθων προϋποθέσεων:
α. το πιστωτικό ίδρυμα έχει λάβει την εκάστοτε έγκριση που μπορεί να απαιτείται (ή τη μη ένσταση ή την άρση υποχρέωσης σύμφωνα με τον εκάστοτε ισχύοντα Κανονισμό (ΕΕ) αρ. 575/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, ή εκάστοτε επερχόμενους κανονισμούς που εφαρμόζονται κατά καιρούς ή το Ν.4261/2014 (Α΄107), με τον οποίο ενσωματώθηκε στην ελληνική έννομη τάξη η Οδηγία 2013/36/ΕΕ (ή εκάστοτε ενσωματωθείσες οδηγίες που εφαρμόζονται κατά καιρούς) (Οδηγίες Κεφαλαιακών Απαιτήσεων) και από κοινού με τους Κανονισμούς για τις Κεφαλαιακές Απαιτήσεις οι «Κανονισμοί Κεφαλαίου» από τον Επόπτη, και
β. την ικανοποίηση τυχόν άλλων απαιτήσεων, οι οποίες προηγούνται της εξόφλησης ή εξαγορών όπως τυχόν καθορίζονται στους ισχύοντες Κανονισμούς Κεφαλαίου.
Η αποπληρωμή κατ' επιλογή του πιστωτικού ιδρύματος γίνεται σε μετρητά.
Η κάθε ομολογία έχει ονομαστική αξία εκατό χιλιάδων (100.000, 00) ευρώ, εκδίδεται στο άρτιο και είναι αόριστης διάρκειας χωρίς ορισμένη ημερομηνία αποπληρωμής.

Η επιχείρηση προσέλκυσης ιδιωτικών κεφαλαίων ύψους -τουλάχιστον- 4,4 δισ. ευρώ βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με τις διοικήσεις τους να προχωρούν σε αλλεπάλληλες παρουσιάσεις σε θεσμικούς επενδυτές και μεγάλα funds, εντός και εκτός συνόρων.

Οι Ελληνες τραπεζίτες δηλώνουν αισιόδοξοι ότι οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου θα ολοκληρωθούν με επιτυχία μέχρι τα μέσα Δεκεμβρίου και σημειώνουν πως: Η ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος έχει κρίσιμη σημασία για τις οικονομικές προοπτικές της χώρας.
Χθες οι συστημικές τράπεζες έλαβαν την πρώτη ψήφο εμπιστοσύνης από το Χρηματιστήριο με τις μετοχές της Alpha και της Eurobank να καταγράφουν κέρδη 29%, της Πειραιώς 18,3% και της Εθνικής 7,7%.

Στο μεταξύ οι τράπεζες Εθνική, Πειραιώς, Alpha και Eurobank είναι έτοιμες να υποβάλουν προς έγκριση στην ΕΚΤ -μέχρι την Παρασκευή 6 Νοεμβρίου- τα σχέδια κεφαλαιακής ενίσχυσης (capital plans), στα οποία θα περιγράφουν τον τρόπο με τον οποίο θα καλύψουν τις ανάγκες τους. Μάλιστα οι περισσότερες κινήσεις «άντλησης» κεφαλαίων έχουν ήδη προεγκριθεί.

Κάλυψη
Μάλιστα όπως σημειώνουν τραπεζικά στελέχη, τα κεφάλαια θα καλυφθούν όχι μόνο με αυξήσεις κεφαλαίου, αλλά και με σειρά άλλων κινήσεων όπως είναι η διαχείριση στοιχείων του παθητικού (LMEs) και συγκεκριμένα το όφελος από την επαναγορά ομολόγων, υβριδικών κτλ., η αναγνώριση του αναβαλλόμενου φόρου ως εποπτικό κεφάλαιο, αλλά και η δημιουργία εσωτερικού κεφαλαίου μέσω των σχεδίων αναδιάρθρωσης.

Σημειώνουμε ότι χθες και η Εθνική Τράπεζα προχώρησε σε προαιρετική δημόσια προσφορά στους κατόχους υβριδικών κεφαλαίων, ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης, προνομιούχων μετοχών ΗΠΑ και κατόχων ομολόγων υψηλής διαβάθμισης (senior bonds). Η δημόσια προσφορά αφορά σε τίτλους αξίας 777,7 εκατ. ευρώ, 13,9 εκατ. δολαρίων και 8,7 εκατ. στερλινών.

Η πρόταση αποδοχής λήγει στις 11 Νοεμβρίου. Σε ανάλογη κίνηση έχουν προχωρήσει η Πειραιώς -για ομόλογα ύψους αξίας 594 εκατ. ευρώ που κατέχουν ιδιώτες- και η Eurobank για τίτλους αξίας 850 εκατ. ευρώ, και η περίοδος αποδοχής λήγει στις 4 και 11 Νοεμβρίου αντίστοιχα. Ενώ η Alpha Bank προχώρησε εξαρχής σε υποχρεωτική πρόταση ανταλλαγής ομολόγων ύψους 1,08 δισ. ευρώ.

Ως «θεσμική ψήφο εμπιστοσύνης» χαρακτηρίζουν οι Ελληνες τραπεζίτες και την πρόθεση της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης (EBRD) να συμμετάσχει στην ανακεφαλαιοποίηση.

Την ίδια ώρα η μη συστημική Attica Bank διαψεύδει με ανακοίνωσή της δημοσιεύματα που θέλουν να «σπάει» σε «καλή» και «κακή» τράπεζα και υπογραμμίζει ότι: θα προχωρήσει με επιτυχία στη διαδικασία ανακεφαλαιοποίησής της, με τη στήριξη του βασικού της μετόχου που είναι το ΤΣΜΕΔΕ/ΕΤΑΑ, αλλά και με την πιθανή συμμετοχή και νέων ιδιωτών επενδυτών με τους οποίους βρίσκεται σε στάδιο συνεννοήσεων. Ενώ επισημαίνει πως: εάν δεν τα καταφέρει, μπορεί να ζητήσει τη στήριξη του ΤΧΣ, όπως προβλέπει ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση.

Τα αποτελέσματα
Τέλος οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι του εξωτερικού χαρακτήρισαν «καλύτερα των αναμενόμενων» τα αποτελέσματα των στρες τεστ, που έδειξαν κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους 4,4 δισ. ευρώ στο βασικό και 14,4 δισ. ευρώ στο δυσμενές σενάριο. Ωστόσο η Credit Suisse θεωρεί ότι η αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων συνιστά συνεχή κίνδυνο. Προβλέπει, ωστόσο, ότι θα υπάρξει μια αλλαγή προς το καλύτερο των κεφαλαίων των τραπεζών σε περίπτωση που τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας κινηθούν προς τις εκτιμήσεις της, σε αντίθεση με εκείνα της ΕΚΤ, αν και τα καθαρά έσοδα από τόκους είναι σε κίνδυνο από τις πιέσεις των αναδιαρθρώσεων.
Η J.P. Morgan επισημαίνει ότι οι παραδοχές του δυσμενούς σεναρίου ήταν συντηρητικές. Για τη Moody's το αποτέλεσμα είναι credit negative, καθώς εκτιμά ότι οι δυσμενείς οικονομικές συνθήκες λειτουργούν ως εμπόδιο για την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης του κλάδου, ενώ καθιστούν και πιθανή τη χρήση των κεφαλαίων του Δημοσίου.

ethnos.gr